如何分析股票？一次看懂基本的股票分析方法

在投資股票時，你的目標是找到「價格低於公司未來的價值」的股票。

在上一篇文章中，我介紹如何交易股票，在這篇文章中，我會簡單介紹如何分析股票，讓你有方向開始進行實際操作。

要準確地預測公司未來的利潤和是否會成長很不容易，畢竟沒有人能夠預測未來。但我們可以透過股票分析來幫助我們投資。

股票分析可以幫助你找到最好的投資機會。透過各種分析方法，我們可以試著找到交易價格低於其內在價值的股票，從而在未來把握住收益。

基本面分析與技術面分析

分析股票有兩種基本的方法：基本面分析和技術面分析。

**基本面分析是基於「股票價格不一定反映公司內在真實的價值」的假設之下所做的分析。**基本面分析師利用價值衡量方法和其他公司業務的信息來判斷一支股票的價格是否具有吸引力。如果你的投資目標是長期的，基本面分析是你的最佳選擇。

**技術面分析則是基於「股票價格會依據可獲取的信息及趨勢變化」的假設之下做的分析。**換句話說，技術面分析師相信你可以依據股票價格的歷史波動來預測未來的價格行為。如果你看到有人試著從股票圖表中找到規律，或者討論移動平均線(moving average)，這就是技術面分析的一種。技術面分析通常被用來做短線交易，而且交易的風險比較高。

基本上基本面分析用來尋找長期投資機會，而技術面分析用來從短期價格波動中獲利。

最有效的方法是從直接練習開始

就像學騎腳踏車、學新的語言一樣，直接練習看分析師的報告是幫助你開始自己分析股票的最有效的方法，也會為你節省很多時間。

剛開始你的目標不是盲目的追隨分析師提出的建議，而是試著從閱讀他們的研究報告來快速了解公司的情況，包括公司的優劣勢、主要競爭對手、行業前景和未來前景等。

分析師的研究報告中有很多資訊，閱讀不同分析師的研究報告也會幫助你找出共同點。不同分析師的觀點可能不同，但所有報告中的基本事實是相同的。

此外，你可以特別注意不同分析師的盈利預測，不同的分析師可能會對同一支股票設定不同的目標價。在閱讀報告時，也記得要找出分析師騰出結論背後的原因。

網路上幾個有名的分析師報告有Zacks Investment Research、Morningstar、Seeking Alpha等，很多都可以免費註冊獲取報告。

股票分析中常用的6個衡量指標

分析工具裡有6個最重要、也很容易理解的衡量指標，你常會在分析師報告中看到。這些衡量指標分別為：

1. 每股收益(Earnings per share, EPS)
2. 市盈率(Price to earnings ratio, P/E ratio)
3. 市盈增長率(Price-to-earnings growth ratio, PEG ratio)
4. 市淨率(Price-to-book ratio, P/B ratio)
5. 股本回報率(Return on equity, ROE)
6. 債務與EBITDA比率(Debt to EBITDA ratio, Debt/EBITDA ratio)

1. 每股收益(Earnings Per Share, EPS)

上市公司會向股東們報告每股的收益(EPS)，如果公司在某段時期的收益是1百萬美元，公司有1百萬股，那麼公司的每股收益就是一股1美元。

1,000,000(收益) ÷ 1,000,000(股票數量) = 1( 每股收益)

因此每股收益增加對投資者來說是一個很好的信號。根據納斯達克(Nasdaq)的數據，一家公司的每股收益越高，你的股票就越值錢。當收益越高，投資者就越想買這個公司的股票。

小提醒：每股收益和股息(dividends)都反映公司的收益，但是用途不同。每股收益是用來衡量公司股票盈利的能力，而股息則是計算公司收益中股東收到的利潤比例是多少。

2. 市盈率(Price to earnings ratio, P/E ratio)

市盈率(P/E ratio)是公司目前的股價除以每股收益，通常以一年為單位。假如股票的交易價格為30美元，而該公司過去一年的收益是2美元/股，我們會說公司股票的市盈率是15。

30(目前股價) ÷ 2(每股收益) = 15(市盈率)

市盈率越高，代表股價越高，每股收益越低，也代表股價可能過高了。在基本面分析中市盈率是最常見的價值衡量指標，在比較同產業、前景相似的公司時最有用。

3. 市盈增長率(Price-to-earnings growth ratio, PEG ratio)

市盈增長率(PEG ratio)是市盈率(P/E ratio)的延伸。不同的公司成長的速度不同，所以把這一點也考慮到股票研究中很重要。

市盈增長率用市盈率除以未來幾年預期年收益成長。假如公司股票的市盈率是20，你預期接下來5年公司的收益是10%，那麼股票接下來5年的市盈增長率就是2。

20(市盈率) ÷ 10(預期收益速率) = 2(市盈增長率)

市盈增長率越高，代表市盈率越高，預期收益速度越慢，也代表股價相對於公司成長的速度可能過高了。市盈增長率可以讓你比較同時間內成長速度快和慢的公司股票價格。

4. 市淨率(Price-to-book ratio, P/B ratio)

市淨率(P/B ratio)公司股票價格和其帳面價值的比較。

一家公司的帳面價值(book value)是其資產的總合。帳面價值是會計用語，你可以把它假想成如果把公司所有的資產賣了 – 無論是有形或無形的資產都包括在內，像是機器、辦公桌椅、專利、品牌等都賣掉 – 公司的價值是多少。

市淨率的算法是公司股票價格除以每股帳面價值。假如某家公司的帳面價值是1百萬美元，公司有10萬張股票，股價是20美元/股，那麼公司的每股帳面價值就是10美元/股，公司的市淨率就是2。

1,000,000(帳面價值) ÷ 100,000(股票數量) = 10(每股帳面價值)
20(股價) ÷ 10(每股帳面價值) = 2(市淨率)

市淨率越高，代表股價越高，每股帳面價值越低，也代表股價可能過高了。市淨率最適合越來比較同一個行業中具有類似增長特徵的公司。

5. 股本回報率(Return on equity, ROE)

股本回報率(ROE)最常被用來計算公司盈利能力的衡量指標。

假設A公司和B公司今年的收益都是50萬美元，A公司有1百萬美元、來自股東投資的資產，B公司有2百萬美元，兩家公司股本回報率的計算方法就是

A公司：500,000(收益) ÷ 1,000,000(股東的資產) = 0.5 = 50%(股本回報率)
B公司：500,000(收益) ÷ 2,000,000(股東的資產) = 0.25 = 25%(股本回報率)

B公司有比較多的資產，但是它所產生的收益和A公司是一樣的，這表示A公司在產生收益方面比B公司要來的有效率，也就表示股本回報率越高，公司盈利的能力就越高。

6. 債務與EBITDA比率(Debt to EBITDA ratio, Debt/EBITDA ratio)

EBITDA是earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization的縮寫，中文是利息、稅金、折舊和攤銷前的收入。

在分析公司股票時，也應該要考慮到公司的財務健康狀況，而其中一個好方法是用債務與EBITDA比率來看公司的債務狀況。

在公司的資產負債表上你可以找到公司的總負債，在收益表上你可以找到EBITDA。用總負債除以EBITDA就可以得到你的比率。

比率如果越高，就代表投資風險比較高。

基本股票分析案例

讓我們拿西南航空(NYSE:LUV)和達美航空(NYSE:DAL)過去12個月的數據做為案例：

數據來源：gurufocus, 2020/5/9

以每股收益來說，達美航空比西南航空要來的好。

以市盈率來說，達美航空比較便宜，但如果我們把市盈增長率算進去，西南航空比達美航空高一點。

如果我們看到股本回報率，我們會發現達美航空比西南航空要來的更有效率，但達美航空的負債也比較高，代表投資風險比較高。

善用數據幫助你找到好股票

評估股票價值沒有絕對完美的方法，但是以上提到的基本衡量指標應能夠幫助你快速了解公司的狀況。許多分析師的報告也都包含這些指標，因此了解這些指標背後的涵義能夠幫助你在閱讀報告時更容易了解其中的內容。

如果你不確定在哪裡可以找到這些數據，就把你想要找的資訊輸入搜尋引擎。許多公司免費提供這些數據，你不需要逐一計算，最重要的是知道該如何解讀及比較這些數據。

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